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买入成功2016上半年 / 2016年底
苹果
美股 · 科技/消费电子AAPL· 二级市场买股
苹果股价较2015年高点回撤约30%，市场视为「已过高增长、流于平庸」；但被视为消费公司而非科技公司，账上现金+短投约671亿美元，iPhone用户黏性极强
能力圈
巴菲特 · 价值投资
01
决策现场 · 当时财务与估值
财务数字
- 营收
- 2156亿美元（2016财年，同比-7.8%，15年来首次下滑）
- 净利润
- 457亿美元（2016财年，同比-14.5%）
- ROE
- 约35.6%（457亿净利/1282亿净资产）
- 毛利率
- 43.4%
- 净利率
- 21.2%
- 负债率
- 约60%（总资产3217亿，净资产1282亿）
- 有形资产
- 原始资料未收录
- 税前利润
- 725亿美元（2016财年税前利润）
估值数字
- 市盈率 P/E
- 约13倍（6000亿市值/457亿净利）；扣除现金后不到11倍
- 市净率 P/B
- 原始资料未收录
- 市值
- 约6000亿美元（2016年）
- 内在价值估计
- 原始资料未收录
02
决策链条
- 2016上半年建仓
- 价格
- 90-118美元
- 股数
- 原始资料未收录
- 投入/成本
- 原始资料未收录
- 仓位
- 原始资料未收录
- 2016年底加仓
- 价格
- 原始资料未收录
- 股数
- 1520万股→5740万股
- 投入/成本
- 原始资料未收录
- 仓位
- 原始资料未收录
03
决策逻辑与原话
把iPhone当消费品看，而不是科技公司——能力圈扩展
04
结果与复盘
成为伯克希尔第一大重仓，投入本金310亿美元，2022年末持股市值1611亿美元，浮盈420%（不含分红）
复盘
能力圈扩展的真实样本：不碰科技股的巴菲特重仓苹果
05
来源溯源
- 01
13F2016Q1-Q4
建仓与加仓节奏、1520万→5740万股（待精校）
- 02
财报苹果2016财年10-K/Q4财报
营收2156.39亿、净利456.87亿、EPS 9.28、净资产1282.49亿（官方财报）